2016年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。
分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，持续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5个百分点，连续两个月回落，均低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
生产指数为52.1%，比上月回落0.4个百分点，高于临界点，表明制造业生产继续保持增长，增速有所放缓。
新订单指数为50.4%，虽比上月微落0.1个百分点，仍保持在临界点之上，表明制造业市场需求增速略有放慢。
从业人员指数为48.2%，比上月回升0.3个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量降幅小幅收窄。
原材料库存指数为47.3%，比上月回升0.3个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。
供应商配送时间指数为50.5%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍位于临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。
经济增速继续回落，仍需财政政策托底经济
2016年7月份中采制造业PMI为49.9%，前值为50%，回落0.1个百分点。分项指标具体如下：
1、供给和需求双双回落。生产指数为52.1%，比上月回落0.4个百分点;新订单指数为50.4%，比上月回落0.1个百分点；
2、就业形势有所改善，但仍不乐观。从业人员指数为48.2%，比上月回升0.3个百分点，仍低于临界点；
3、产成品和原材料库存略有回升，但仍处于枯水线以下。产成品库存指数为46.8%，比上月回升0.3个百分点;原材料库存指数为47.3%，比上月回升0.3个百分点；
4、进口略有改善，出口继续恶化。进口指数49.3%，比上月回升0.2个百分点;新出口订单指数49%，比上月回落0.6个百分点。
经济展望：维持下半年经济“L”型走势判断
目前经济自身动力仍然比较弱，经济下行的压力仍然较大，但是财政政策和货币政策仍然有较大的政策空间，基建仍然会维持20%左右的增速，维持下半年经济“L”型走势判断。为了实现2020年GDP比2010年翻一番，6.5%的经济增速将是未来几年经济的“铁底”。
政策展望：货币政策仍然维持“灵活适度”的基调
在后半年经济下行压力仍大的背景下，进一步降准的概率仍然存在，也有可能通过MLF、SLF等手段释放流动性，整体流动性状态仍然会比较平稳，货币政策有可能因为汇率问题掣肘，降息空间不大，但短期经济增长问题仍然是货币政策第一调控目标;财政政策仍然会积极，财政收支矛盾的问题依然存在，积极财政政策仍然需要PPP、专项金融债、产业引导基金等准财政政策的配合，基建仍然有望保持20%左右的高速增长。
资本市场展望：债市波段行情有望延续，A股市场短期有利
对于债市来讲，3季度经济弱企稳，物价回落，债市的波段行情有望延续，10年期国债收益率有望回落到2.7%左右;对于股市来讲，经济弱企稳，货币宽松的预期仍然存在，对于A股市场短期有利。
改革展望：政治局定调供给侧改革和抑制资产价格泡沫
上半年，供给侧改革初见成效，煤炭产量下降6.7%、粗钢下降1.1%，下半年供给侧改革仍是经济的主要着力点。中央政治局会议首次提出抑制资产价格泡沫，我们认为主要指房地产市场，尤其是一二线城市的房地产市场，而这一泡沫的去化力度和时间点把握存在较大难度，由于房地产捆绑了整个宏观经济，不但对投资影响的链条长，对建筑建材、家具家电等消费领域也有较大影响。因此，需要审慎评判，充分了解房地产市场的交易行为和交易心理，稳妥去化泡沫。房贷抵税和房地产税的综合判断是总体减税，因为个税影响更大，房地产税毕竟是小税种且力度不会太大;微观上保护刚需利益，调整多套房持有人的利益。